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宽松货币政策加剧日本债务危机

时间:2019-06-09 21:29:45 来源:互联网 阅读:0次
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在西方发达国家中,日本的债务问题为严重。由于日本历届政府推行积极的财政政策,通过扩大公共投资刺激经济增长,因此,日本的赤字国债不断增加。据国际货币基金组织统计,2002年日本公共债务为700万亿日元,到2012年末已接近1000万亿日元,是日本当年GDP的218%,这是希腊债务的159%,是意大利债务的128%,是美国债务的107%。日本政府虽然多次向国际社会承诺,尽快解决财政赤字问题,甚至公布期限以表示决心,但赤字国债却越发越大,债务危机日趋严重,日本媒体已将政府日积月累的债务危机比喻为“看不见出口的黑暗隧道”。为此,国际评级机构已经多次下调日本国债的信用等级。

全球为严重的日本债务状况为何没有爆发危机?对此,各国专家看法不一。日本经济界普遍认为,由于日本经常项目长期盈余,因此有大量的资金回流日本,这些资金流入日本国债市场,支撑了国债的发行和续存,维持了国债信用。然而,这种“好日子”似乎即将走到尽头。据日本政府部门统计,日本国际收支的经常项目已经出现问题,其中多年盈余的贸易收支于2011年首次出现2.6万亿日元的赤字,2012年又扩大到6.9万亿日元,创历史纪录。据日本经济智库估计,2013年贸易赤字仍将达6万亿日元。

乐观者认为,日元贬值或将有利于改善日本的贸易赤字。但据日本媒体调查,大多数日本出口企业已经建成海外生产基地,实现了当地生产当地销售,日元汇率变动对海外生产的影响不大,日元贬值只对国内产品出口有利。相比之下,能源和资源进口的支出却因日元贬值而明显增加。由于日本几乎所有核电站停运,国内发电需要增加石油和天然气进口。据统计,日元兑美元每贬值1日元,石油和天然气的进口将增加2800亿日元。日元已跌至95日元兑1美元,日本能源进口将增加3.2万亿日元,大大超过出口的获利。由此可见,日本的贸易赤字很难因日元贬值而改善。

经常项目中的资本收支虽然仍有较多盈余,但随着全球经济萧条,资本收支近两年也呈现出持续下降的趋势,2011年经常项目盈余为9.5万亿日元,2012年则降至4.7万亿日元,几乎下降了一半,这是1985年以来的水平。这一情况表明,今后回流日本的剩余资金将逐年减少,很难支撑日趋膨胀的赤字国债。

国际金融人士提醒,一只猛兽正在虎视眈眈地盯着日本的债务危机,这就是多次在国际金融市场上兴风作浪的对冲基金。目前,全球对冲基金撬动的资金高达2万亿美元,美国的量化宽松政策更增强了对冲基金的资金实力,迄今已在欧债危机中横冲直撞,获利匪浅,加剧了一些国家的金融危机和社会恐慌。金融专家告诫,一旦日本发生资金回流大幅减少,国债利率快速上升,经济景气急转直下等不利因素,对冲基金将立刻冲击日本国债市场,引发信用危机和市场动乱,从而乱中取利。

面对这一严重局面,日本债务问题非但没有任何改善的迹象,相反,由于央行“接盘”,日本政府可以毫无顾忌地通过发行赤字国债扩大财政支出规模。安倍内阁前不久批准了13万亿日元的2012年补充预算,近期又通过92.6万亿日元的2013年财年预算,其中一半以上的预算不足部分靠发行赤字国债弥补。市场人士已经看到,日本债务危机面临的不利因素越来越多,终究会在某一节点上爆发。届时,不但会引发金融危机和社会恐慌,而且可能酿成对日本整个国家的信用危机。(闫海防)

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